Page 21 - 第三代半導體—— 碳化矽材料製程與分析

INDUSTRY TRENDS
開始學習如何從較小規模的交易 中最大化價值。
2017~2020年間，超過10億美 元的大型交易佔據年度整體M&A 金額的比例，從2%增加到8%;但 在過去一年半，法規、經濟景氣以 及地緣政治變化等因素，顯然對 市場帶來衝擊──根據產業顧問 機構Accenture Strategy的S&P Capital IQ統計資料，從2021年開 始，10億美元以上大型交易佔據整 體M&A金額的比例降至5%以下。
此種戰略手段也有明顯的優勢;執 行更頻繁的交易能讓負責這類業務 的團隊有機會進行實驗、累積篩選 併購標的的經驗、分析交易主題， 以及判別運作上的改善。頻繁的小 型交易，也能透過在交易組合中多 角化M&A投資來降低風險。
透過較小型的交易成功進 行M&A的關鍵，是學習如何透過 最大化整併效益與交易獲利，從 這些小規模案件提取價值。根據 Accenture的研究，這能藉由考 量以下三個首要的交易基本理由 來實現:
各家公司都在競相投入新一 代的技術研發(例如晶片、電池等 等)，以催生下一代的應用產品(車 輛、各種電子裝置等等)。如果技
小型併購案正在增加
對習慣執行大型交易的管理團 隊來說，要適應規模更小、更頻繁 的交易將面臨一系列新挑戰。不同 於完成一筆百億美元交易，企業領 導者現在需要學習如何有效率地規 劃、準備並完成數個10億美元左右 規模的交易。
人才挹注
儘管這絕對會是個挑戰，實施
為何小型交易成為主流?
舉例來說，與眾多高科技公司 類似，半導體業者正從銷售電子 裝置/晶片，轉向銷售軟體即服務 (software-as-a-service);這需 要新的銷售能力與工具。M&A能 協助企業強化供應鏈，也可能牽涉 收購晶圓廠以保障產能。
技術優勢
公司會利用交易來強化其人 力資本潛能(例如聘用企業家創辦 人、利基領域專家以及創新性人 才);收購正確的人才能深化產業 知識，協助品牌轉型，並改善整體 協作。這也是為什麼在交易生命週 期初期就建立人才策略相當重要，
術優勢是驅動M&A交易的因素之 一，收購方就必須確保其交易前規 劃，定義出新的技術堆疊將如何補 充現有功能，或者將以新實體的型 態運作。
2022年7月 | www.eettaiwan.com
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半導體產業內的M&A與業務分拆交易金額年度平均值與規模變化。
(來源:Accenture Strategy)
公司改變其運作模式，通常 是為了最佳化其營運(例如擴大規 模、降低成本等等)。半導體業者 正在透過M&A收購可協助他們最 佳化運作、好變得更具競爭力的實 體資產，以改變運作模式(一種短 期行為)。這包括例如管理層與業 務人員激勵等內部流程，以及房地 產面積、數位市集等結構性運作。
要銘記於心的基本原則是「不 要打斷現在正在做的事」;為此， 保留現有的銷售通路，以及母公司 與併購目標投入時間發展出的品牌 資本相當重要。
產品與製程演進